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高华证券3月份及一季度数据前瞻较好

发布时间:2020-11-18 来源:行业资讯 点击:0

高华证券:3月份及一季度数据前瞻 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

3月份及一季度数据前瞻:CPI、零售额、出口及M2增速反弹;GDP、PPI及固定资产投资增长放缓各政府部门将从4月10日开始公布3月份及一季度经济数据,具体时间见图表1。

我们对这些数据的预测及观点如下:

2011年一季度GDP和3月份固定资产投资增幅可能放缓;零售额增速有望反弹我们预计2011年一季度GDP同比增速将从2010年四季度的9.8%降至9.7%。这意味着季调后折年季环比增幅为9.2%,低于2010年四季度的11.3%。这一预测较我们原预测的10%低0.3个百分点,体现了早于预期推出的紧缩政策所带来的影响。

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我们预计3月份工业增加值同比增幅将持平于14.1%。这意味着3月份的季调折年环比增幅为15.9%,低于月的18%。

我们预计,受政府自年初以来推行一揽子紧缩政策的影响,月累计固定投资同比增速将从月的24.9%降至24.6%,对应的3月份固定资产投资同比增幅为24.4%。

我们预计3月份零售额同比增速将从月的15.8%反弹至16.4%。3月份汽车市场的回暖可能为零售额增长反弹起到推动作用。由于零售额数据是一个名义指标,通胀率上升也倾向于推高零售额增长速度。

进出口增长速度显著回升,贸易逆差消失我们预计3月份出口同比增速将从2月份的2.4%强劲反弹至40.0%。隐含的季调后月环比折年增速从月的61%升至3月份的77.7%左右。

我们专有的高盛全球领先指标显示外需依然保持强劲的增长。来自韩国的最新出口数据表明,虽然人们对日本地震的影响倍感担忧,但它对3月份贸易的影响十分有限。此外,3月的出口数据仍然受到了春节因素干扰因此偏高,因为很多出口商在黄金周法定中国目前正着手准备与石油生产国建立对话机制假期后又过了一段时间才全面恢复生产。

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