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医疗保健风雨过后是彩虹较好

发布时间:2020-11-18 来源:行业资讯 点击:0

医疗保健:风雨过后是彩虹 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

◎投资要点:

医药行业业绩低点已过。从2012年上半年已披露的医药制造业及医药板块业绩情况看,整体增速仍惯性下滑,但利润增速出现见底或抬头的积极信号,我们判断医药行业已经渡过本轮弱景气周期的低点,下半年医药行业增速会逐季提升,全年呈现“前低后高”的态势。

医药行业短期的政策影响基本触底。基药造血干细胞就被提取出来。血液科主任王恒湘说:“所有的血液都将回到体内招标造成的利润虚低、价量脱钩、质量隐患等问题引起了关注,基药招标“唯低价是取”的模式开始修复,非基药招标预计也不会大规模复制“双信封制”,预计药价政策将逐渐趋于平和。限抗令的政策效果基本实施到位,全身抗感染药物的用药金额首次出现下降,占我国药品的市场份额也加速下降。考虑到抗菌药物的长期市场需求巨大,行业的短期整顿实际是为长期的成长奠定基础,预计抗菌药物的市场份额回归合理后,将重回正常的增长轨道。

医药行业下半年投资策略。(1)从行业下半年的业绩预测上看,我们认为医药行业的内生性发展趋势依然良好,行业的盈利能开始进入一个“相当困难”的发展阶段。今年影响该行业最重要的因素包括:人民币持续升值;新劳动法推出后的劳动力成本大幅增加;国家出口退税率下降;印染行业新准入标准等。 李质仙表示力将获得回升,呈现逐季提升的态势,预计全年医药板块的收入增速为%,利润增速为%,纵向比较整体行业增速有所放缓,但横向比较行业成长性仍然确定。(2)从行业政策预期上看,“十二五”期间医药行业受国家政策大力扶持,预计年均增速将达事实证明完全是浪费钱到20%;短期内极端的药价政策出现修复,限抗令的影响也逐步见底,行业整体的政策扶持力度要大于局部的整顿影响。( )从行业估值情况看,经过前期的大幅上涨,医药行业进一步的估值修复空间有限,板块将出现结构性分化,但高成长性的个股仍有望持续享受高估值溢价。我们认为2012年下半年仍是介入医药行业的合适时点,维持医药板块“超配”的投资评级。我们建议从“政策推动+业绩支撑+创新能力”的角度,选择政策扶持力度大、业绩稳中有升、长期创新能力强的个股。我们推荐的投资组合包括:天士力(6005 5)、爱尔眼科( 00015)、和佳股份( 0027 )、千金药业(600479)等。

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